Como Citar
Resumo
Objetivo – Analisar a relação entre políticas contábeis conservadoras e o valor
que os acionistas atribuem para o caixa das empresas de capital aberto no Brasil.
Referencial teórico – O caixa é o ativo mais vulnerável às ações oportunistas do
agente. Parte da discussão da literatura sobre o tema diz respeito aos possíveis
mecanismos para alinhar os interesses entre agente e principal. Entretanto, pouco
se sabe se o conservadorismo contábil, como um mecanismo de governança e um
atributo importante dos relatórios financeiros, pode mitigar parte dos problemas de agência relacionados ao uso do caixa.
Metodologia – Para analisar o valor
de mercado do caixa, utilizamos o modelo de regressão de Pinkowitz, Stulz e
Williamson (2006). Uma medida baseada nos accruals foi utilizada como proxy
do conservadorismo contábil.
Resultados – As evidências obtidas indicam uma associação positiva entre políticas contábeis conservadoras e o valor de mercado do caixa. De forma geral, as evidências empíricas sugerem que os acionistas atribuem um maior valor de mercado para o caixa das empresas conservadoras.
Implicações práticas e sociais da pesquisa – Apresentar outro benefício
associado ao conservadorismo contábil também auxilia na discussão acerca do
conservadorismo nos relatórios financeiros. Tal fato é relevante dado o debate em
curso sobre os méritos da neutralidade em oposição ao conservadorismo como
uma característica desejável dos números contábeis.
Contribuições – O estudo
contribui com a literatura ao demonstrar que políticas contábeis conservadoras
têm o potencial de trazer benefícios econômicos reais para as organizações,
servindo como um mecanismo de governança que reduz os problemas de agência associados ao uso do caixa.
Palavras-chave: Governança corporativa, cash holdings, qualidade da auditoria.
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