Palavras-chave
persistência de ganhos
dívida
imposto de renda
Como Citar
Resumo
Objetivo – Analisamos como o peso da dívida e os impostos sobre a renda afetam a qualidade dos lucros das PMEs portuguesas, usando a persistência dos lucros como proxy da qualidade dos lucros. Mais especificamente, pretendemos descobrir se o alto endividamento dessas empresas causa um efeito fiscal maior do que o efeito da dívida.
Referencial teórico – Embora os bancos de crédito representem a principal fonte de financiamento das PMEs, elas tendem a reduzir seus lucros para evitar impostos. Entretanto, essa atividade pode ser onerosa para seu desenvolvimento, uma vez que as instituições bancárias exigem a persistência de lucros para reduzir o risco de inadimplência, de acordo com a teoria dos contratos.
Metodologia – Coletamos dados de 140 PMEs portuguesas durante o período de 2015 a 2021 para executar regressões de dados em painel.
Resultados – A dívida e a persistência de lucros estão negativamente relacionadas, de modo que essa relação tende a degradar a qualidade de lucros, o que é inconsistente com a captura da confiança dos bancos. Além disso, a dívida mantém o efeito negativo com o imposto de renda no modelo. Entretanto, nessa combinação, o imposto de renda torna-se significativo para explicar a influência negativa sobre a persistência de lucros, o que é consistente com a evasão fiscal. Por fim, controlamos o tamanho da empresa, que está positivamente associado à persistência de lucros. Em geral, considerando os determinantes de dívida, imposto de renda e tamanho, as PMEs portuguesas não têm lucros persistentes.
Contribuições – Nas PMEs portuguesas mais alavancadas, a dívida não é um mecanismo de governança para controlar as decisões dos gerentes, pois mais dívida reduz a persistência de lucros, o que significa que os gerentes não são sensíveis à captura da confiança dos credores. Além disso, o efeito fiscal é mais relevante do que o efeito da dívida para a persistência de lucros. Diante da rigidez da taxa de juros, os gerentes exploram a natureza discricionária das decisões fiscais.
Palavras-chave – PMEs; persistência de lucros; dívida; imposto de renda.
Referências
ANDRÉ, P., FILIP, A., & PAUGAM, L. (2015). The effect of mandatory IFRS adoption on conditional conservatism in Europe. Journal of Business Finance & Accounting, 42(3-4), 482-514. http://dx.doi.org/10.1111/jbfa.12105.
BALL, R. (2006). International Financial Reporting Standards (IFRS): Pros and cons for investors. Accounting and Business Research, 36(Suppl 1), 5-27. http://dx.doi.org/10.1080/00014788.2006.9730040.
BARTOV, E., GIVOLY, D., & HAYN, C. (2002). The rewards to meeting or beating earnings expectations. Journal of Accounting and Economics, 33(2), 173-204. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(02)00045-9
BLAYLOCK, B., SHEVLIN, T., & WILSON, R. (2012). Tax avoidance, large positive temporary book-tax differences, and earnings persistence. The Accounting Review, 87(1), 91-120. http://dx.doi.org/10.2308/accr-10158.
BRADSHAW, M., BUSHEE, B., & MILLER, G. (2004). Accounting choice, home bias, and U.S. investment in non-U.S. firms. Journal of Accounting Research, 42(5), 795-841.http://dx.doi.org/10.1111/j.1475-679X.2004.00157.x.
CERQUEIRA, A. M., & PEREIRA, C. F. (2019). Earnings management and stock market reaction. In J. S. Oliveira, G. M. C. Azevedo & A. C. S. Ferreira (Eds.), International financial reporting standards and new directions in earnings management (pp. 32-52). IGI Global. http://dx.doi.org/10.4018/978-1-5225-7817-8.ch002.
CERQUEIRA, A. M., & PEREIRA, C. F. (2020). The effect of economic conditions on accounting conservatism under IFRS in Europe. Review of Economic Perspectives, 20(2), 137-169. http://dx.doi.org/10.2478/revecp-2020-0007.
DEANGELO, L. E. (1986). Accounting numbers as market valuation substitutes: A study of management buyouts of public stockholders. The Accounting Review, 61(3), 400-420.
DECHOW, P. (1994). Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance: The role of accounting accruals. Journal of Accounting and Economics, 18(1), 3-42. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(94)90016-7
DECHOW, P., & SCHRAND, C. (2004). Earnings quality. Research Foundation of CFA Institute Charlottesville.
DECHOW, P., GE, W., & SCHRAND, C. (2010). Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics, 50(2-3), 344-401. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.001.
DEFOND, M. L., & JIAMBALVO, J. (1994). Debt covenant violation and manipulation of accruals. Journal of Accounting and Economics, 17(1-2), 145-176. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(94)90008-6
DEMERJIAN, P., LEV, B., LEWIS, M., & MCVAY, S. (2013). Managerial ability and earnings quality. The Accounting Review, 88(2), 463-498. http://dx.doi.org/10.2308/accr-50318.
DICHEV, I. D., GRAHAM, J. R., HARVEY, C. R., & RAJGOPAL, S. (2013). Earnings quality: Evidence from the field. Journal of Accounting and Economics, 56(2-3), 1-33. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2013.05.004.
DIMITROPOULOS, P. E., ASTERIOU, D., KOUSENIDIS, D., & LEVENTIS, S. (2013). The impact of IFRS on accounting quality: Evidence from Greece. Advances in Accounting, 29(1), 108-123. http://dx.doi.org/10.1016/j.adiac.2013.03.004.
DYRENG, S., HILLEGEIST, S., & PENALVA, F. (2022). Earnings management to avoid debt covenant violations and future performance. European Accounting Review, 31(2), 311-343. http://dx.doi.org/10.1080/09638180.2020.1826337.
EWERT, R., & WAGENHOFER, A. (2015). Economic relations among earnings quality measures. Abacus, 51(3), 311-355. http://dx.doi.org/10.1111/abac.12054.
FIELDS, T. D., LYS, T. Z., & VINCENT, L. (2001). Empirical research on accounting choice. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 255-307. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00028-3.
FRANCIS, J., LAFOND, R., OLSSON, P. M., & SCHIPPER, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. The Accounting Review, 79(4), 967-1010. http://dx.doi.org/10.2308/accr.2004.79.4.967.
HANLON, M. (2005). The persistence and pricing of earnings, accruals, and cash flows when firms have large book‐tax differences. The Accounting Review, 80(1), 137-166. http://dx.doi.org/10.2308/accr.2005.80.1.137.
HEALY, P. M. (1985). The effect of bonus schemes on accounting decisions. Journal of Accounting and Economics, 7(1-3), 85-107. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(85)90029-1.
HEALY, P. M., & WAHLEN, J. M. (1999). A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, 13(4), 365-383. http://dx.doi.org/10.2308/acch.1999.13.4.365.
JENSEN, M. C., & MECKLING, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. http://dx.doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X.
JONES, J. J. (1991). Earnings management during import relief investigations. Journal of Accounting Research, 29(2), 193-228. http://dx.doi.org/10.2307/2491047.
KARJALAINEN, J., KASANEN, E., KINNUNEN, J., & NISKANEN, J. (2023). Dividends and tax avoidance as drivers of earnings management: Evidence from dividend-paying private SMEs in Finland. Journal of Small Business Management, 61(2), 906-937. http://dx.doi.org/10.1080/00472778.2020.1824526.
KHUONG, N. V., RAHMAN, A. A. A., THUAN, P.Q., LIEM, N. T., ANH, L. H. T., THUY, C. T. M., & LY, H. T. N. (2022). Earnings management, board composition and earnings persistence in emerging market. Sustainability, 14(3), 1061-1076. http://dx.doi.
org/10.3390/su14031061.
KVAAL, E., & NOBES, C. (2010). International differences in IFRS policy choice: A research note. Accounting and Business Research, 40(2), 173-187. http://dx.doi.org/10.1080/00014788.2010.9663390.
MULFORD, C. W., & COMISKEY, E. E. (2005). The financial numbers game: Detecting creative accounting practices. John Wiley & Sons.
NOBES, C., & PARKER, R. B. (2008). Comparative international accounting. Pearson Education.
PALUMBO, R., & ROSATI, P. (2022). Exploring the relationship between new bank debt and earnings management: Evidence from Italian SMEs. Economies, 10(6), 124. http://dx.doi.org/10.3390/economies10060124.
PENMAN, S. H., & ZHANG, X. (2002). Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns. The Accounting Review, 77(2), 237-264. http://dx.doi.org/10.2308/accr.2002.77.2.237.
PEREIRA, A., PEREIRA, C., GOMES, L., & LIMA, A. (2023). Do taxes still affect earning persistence? Administrative Sciences, 13(2), 48. http://dx.doi.org/10.3390/admsci13020048.
SAKA, C., OSHIKA, T., & JIMICHI, M. (2019). Visualization of tax avoidance and tax rate convergence: Exploratory analysis of world-scale accounting data. Meditari Accountancy Research, 27(5), 695-724.http://dx.doi.org/10.1108/MEDAR-02-2018-0298.
SCHIPPER, K., & VINCENT, L. (2003). Earnings quality. Accounting Horizons, 17(s-1), 97-110. http://dx.doi.org/10.2308/acch.2003.17.s-1.97.
SCOTT, W. R. (1997). Financial accounting theory (Vol. 343). Prentice Hall.
SLOAN, R. G. (1996). Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings? The Accounting Review, 71(3), 289-315.
SOUSA, A., GÓIS, C. G., & VISEU, C. (2019). Earnings management in SMEs: Evidence from Portugal
and Spain. In J. S. Oliveira, G. M. C. Azevedo & A. C. S. Ferreira (Eds.), International financial reporting standards and new directions in earnings management (pp. 101-126). IGI Global. http://dx.doi.org/10.4018/978-1-5225-7817-8.ch005.
SWEENEY, A. P. (1994). Debt-covenant violations and managers’ accounting responses. Journal of Accounting and Economics, 17(3), 281-308. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(94)90030-2.
WATTS, R. L., & ZIMMERMAN, J. L. (1978). Towards a positive theory of the determination of accounting standards. The Accounting Review, 53(1), 112-134.
Em caso de aprovação do artigo para publicação, os direitos de copyright são cedidos pelo(s) autor(es) à Revista Brasileira de Gestão de Negócios – RBGN.
Nestes termos, é OBRIGATÓRIO que os autores enviem para RBGN o formulário de Cessão de Direitos Autorias devidamente preenchido e assinado. Conforme o modelo: [Direitosautorais]
As condições da Cessão de Direitos Autorais indicam que a Revista Brasileira de Gestão de Negócios – RBGN possui a título gratuito e em caráter definitivo os direitos autorais patrimoniais dos artigos por ela publicados. Não obstante a Cessão dos Direitos Autorais, a RBGN faculta aos autores o uso desses direitos sem restrições.
Os textos publicados na RBGN são de inteira responsabilidade de seus autores.
A revista adota o padrão de licença CC-BY Creative Commons Attribution 4.0 permitindo redistribuição e reutilização dos artigos sob a condição de que a autoria seja devidamente creditada.